趨勢高手》買配息基金,4名詞一定要懂

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鉅亨網投顧總經理 朱挺豪

如果有一天,你對跑車有了興趣,你一定會懂「排氣量」、「馬力」、「扭力」這些專業名詞。就像有天你想挑顆鑽石送老婆,你也一定會想辦法弄清楚「克拉」、「GIA」、「淨度」還是「八心八箭」是什麼意思一樣。

 

買基金也是如此,你大可不必懂一堆艱澀難懂的詞彙,但一些基本的名詞總得弄懂才不會被唬弄。現在,花個三分鐘搞清楚配息基金的四個名詞,可以讓你不再瞎子摸象,應該很值得吧!

 

配息率

你查到的基金「年化配息率」,用淺白的話講,就是你每投入一百元,一年可以拿到的配息金額。

 

影響配息率的因素有兩個,一個是配息金額,一個就是淨值,配息金額是分子,淨值則是分母。如果基金是一年才配息一次,那就很簡單,但更受投資人喜愛是月配息基金,它的算法是:每單位的配息金額 ÷ 配息基準日的基金淨值× 12 個月。

 

注意到了嗎?之所以乘以12,就是為了將它「年化」,也就是把它從月的數字,轉化為年的數字的意思。

 

含息報酬率

基金報酬率的算法通常是用淨值來計算,但配息型的基金,在配息後淨值就掉下來了,用這種方式去計算它的淨值報酬率,投資人的報酬率其實是被低估了,而所謂的含息報酬率就是將投資人領走的息,「假設」再投資回本金裡所算出來的累計報酬率,就可以更公平地去比較投資回報。

 

配息基金含息報酬率的計算公式是:(目前基金市價 – 原始投資本金 + 已領取配息總金額) ÷原始投資本金。

 

很多人都誤以為,配息率高就是好基金,但卻忽略了有些基金的配息會來自於本金、配息率不是固定不變的,而且基金淨值也會有漲跌。單憑配息率,並不能推算基金的整體報酬,所以要看報酬率,還要搭配這個「含息報酬率」才比較客觀、也比較完整。換句話說,好的基金,配息水準要與回報能力一致才可以。

 

波動度

老手都知道,投資只看報酬不看風險是很危險的事,而風險指標裡,最常被使用的就是波動度。

 

波動度通常是以標準差來評量,波動度愈高,代表報酬的不確定性愈大,可能是向上的報酬,也可能是向下的報酬。而且要注意的是,一檔基金自己的波動度其實沒有多大用處,須與同一類型的基金比較才有意義。

 

例如,A基金標準差是4%且其每年平均報酬率是5%,表示該基金未來報酬率介在1%和9%機率有68%(正負1個標準差),而未來報酬率介於-3%和13%的機率為95%(正負2個標準差)。

 

夏普值

那有沒有一個量化指標可以同時衡量報酬與風險?有,那就是夏普值。它代表投資人每多承擔一分風險,可以拿到幾分報酬;當夏普值為正值,代表基金報酬率高過波動風險,因此,這個比例越高,代表經理人越有能力在創造報酬的同時,也能控制好波動風險,自然也就愈值得投資。

 

夏普值的計算方式:「(基金年化報酬率 - 無風險利率) / 年化標準差」。所謂無風險利率,指的是短天期的公債殖利率或是定存利率。

 

用晨星的數據為例,同樣是高收益債券基金,A基金過去5年年化報酬率為5.0%,年化波動度為5.7%,而同期間B基金年化報酬率為5.4%,年化波動度為6.9%。表面上看,B基金報酬績效較好,但若比較其夏普值,A基金為0.86,而B基金只有0.77,A基金反而更具投資價值!

 

好了,恭喜你現在搞清楚了這四個名詞,雖然不代表你已經可以在基金市場裡所向披靡,起碼已經可以搞得懂報紙或理財專員在說什麼了。

 

下次,也許可以反過來問問你的理專,「你推薦的這檔基金,過去一年的含息報酬率是多少?」「波動度有比較低、或夏普值有比同類基金高嗎?」

 

如果手上沒有資料,不妨給一點時間,請他查給你,對方想必對你另眼相看;但如果他問你,什麼是夏普?是被鴻海買走的那一家嗎?那…你也許就知道該怎麼做了!

 

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