投資週報》中美談判新曙光,階段協議快達陣

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一週回顧及表現

 

成熟市場

  1. 中美經貿磋商進展持續主導全球股市,週五(10/11)高層級貿易談判傳出達成具實質性意義的協議,美國暫停原先的關稅調升計畫,全球股市上漲1.22%,美股上漲0.62%;
  2. 英國首相與愛爾蘭總理會談後,英國達成脫歐協議的機率提高,雖然德國8月份工廠訂單年增率-6.7%,遜於預期的-5.6%,歐股整體仍強勁上漲3.57%。

 

新興市場

  1. 上週週初中美貿易談判消息多空交錯,中國股市區間震盪,但隨著週末談判利多消息傳出,中國股市上漲2.21%;
  2. 土耳其總統於9日宣布對敘利亞東北部發動「和平之泉行動」的軍事攻擊,美國總統已簽屬授權對土耳其進行新制裁的一份行政命令;油價上漲,帶動俄羅斯股市上漲1.37%。

 

債券市場

  1. 投資市場的避險情緒受到中美貿易衝突降溫影響而大幅回落,美國政府公債及投資等級債券紛紛下跌1.18%和1.01%,美國聯準會於週五宣佈回購計畫將延長至明年1月,並且會購入短期美債擴張資產負債表;
  2. 高收益債券與新興市場債券則表現不一,高收益債券受惠全球投資氛圍改善,全球高收益債券上漲0.34%;新興市場債券則小幅下跌0.22%,當地貨幣計價新興債上漲0.49%。

 

原物料、匯率

  1. 中美貿易關係出現新轉折,美國9月份通貨膨脹表現溫和,美元指數貶值0.51%;
  2. 伊朗一艘油輪在紅海遭受飛彈攻擊,油價反彈2.87%(以布蘭特原油為例);中美貿易談判順利、英國有序脫歐展露曙光,黃金價格下跌1.04%。

 

資料來源:Bloomberg, 2019/10/14(顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2019/10/11)

 

 

市場報酬率

 

 

三大市場關鍵事件及分析

1. 貨出不去,美國發不了財

無論是牽涉到國際貿易的海運與空運,或是國內需求的卡車運輸,美國貨運運量年增率都不樂觀,暗示全球與美國自身需求都不強勁。

 

美國海空運運量下滑/美國卡車運量下降

 

2. 波蘭銀行有危機

過往瑞士貸款利率遠低於波蘭,造成許多屋主借瑞士法郎來購買房屋,但隨後波蘭茲羅提兌瑞士法郎大幅貶值,讓屋主苦不堪言,此次歐盟法院裁定屋主可將本金改以茲羅提計價,銀行恐承擔大額虧損。

 

匯率貶值造成傷害大於利率差距

 

3. 不叫QE的QE 4

聯準會主席表示將再次擴大資產負債表,以避免貨幣市場出現動盪,儘管鮑威爾特別強調這並非QE,但從目前聯準會資產負債表增速來看,不叫QE的資產購買量可能不輸過往。

 

聯準會每日回購操作金額/QE前夕聯準會資產負債表變化

 

 

本週關鍵數據行事曆

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