2019 第二季投資建議》全球觀點、歐美成熟市場股市

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去年第四季美國股市大跌,迫使聯準會迅速調整貨幣政策方向,進而扭轉投資人的悲觀情緒,並帶動今年第一季的反彈。目前全球風險性資產與美國公債價格都處於高點,股市與債市投資人看法分屬兩極。目前仍難以判斷美國經濟會迅速反彈或陷入衰退,單一押注於任何一邊都會為投資人帶來更多風險,建議投資人以傳統資產配置方式,來對抗充滿不確定的未來。更多分析,請看我們的第二季投資展望。

 

2019第二季資產配置建議-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

 

全球股市:高股息股票,降低波動風險

 

推薦基金

B14248 富達基金-全球入息基金 (A類股累計-美元)(本基金之配息來源可能為本金)

 

1. 全球領先指標集體轉差

全球前 10 大經濟體中,有 6 個近半年製造業採購經理人指數惡化、5 個近一季轉差,跌破榮枯分水嶺的國家有 4 個,全球經濟數據變化與第一季全球股市的表現明顯不一致。

全球主要國家PMI變化-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

 

2. 全球央行集體轉向

轉差的經濟數據,加上下滑的物價年增率,提供全球央行調整貨幣政策方向的理由。全球央行也在美國聯準會開了不升息的第一槍後,集體向停止升息或降息轉向。

全球主要國家物價年增率變化-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

 

3. 本益比觀點

經歷過第一季的大漲後,目前各國股市本益比都比去年底時貴上不少。考量到今年全球經濟數據普遍差於去年,股市估值進一步擴張的難度較高,僅仍屬便宜的歐洲與日本股市有估值成長空間。

各國股市本益比預估變化-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

 

4. 盈餘年增率觀點

從盈餘年增率觀察,根據彭博預估,巴西及印度股市未來12個月盈餘年增率最高,產業則以非必需消費類股與工業類股預估最樂觀。

主要國家股市獲利預估-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

 

5. 基本面綜合評比

綜合過往本益比、股利率變化及盈餘年增率預估股市表現,國家首選歐洲、巴西及日本(不考慮政治與經濟基本面),產業則看好金融、工業及非必需消費類股。

預估各國股市未來一年表現-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

 

美國股市:景氣近尾聲,消費是關鍵

 

推薦基金

B20074 安聯收益成長基金-AT累積類股(美元)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)
B22012 駿利亨德森平衡基金A美元累計(本基金配息政策可能致配息來源為本金)

 

1. 企業沒信心,降低對未來投資

美國企業信心與產能利率用都出現觸頂跡象,衡量企業投資的飛機與國防除外資本財訂單年增率也持續滑落,暗示景氣週期近尾聲。

投資增速下滑-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

 

2. 企業沒信心,薪資成長可能放緩

企業對未來看法保守、不投資,連帶可能影響僱用與加薪意願,隨著美國失業率反轉,美國薪資成長速度恐放緩。

薪資成長增速恐減緩-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

 

3. 美國經濟陷衰退?消費是關鍵

企業信心惡化只是參考指標,美國經濟會否陷入衰退,仍取決於消費數據變化。目前美國零售銷售年增率下滑的同時,躉售存貨年增率持續升高,與2007年相似,若零售銷售年增率下降趨勢繼續延續,則是投資人該小心的時候。

死亡交叉恐出現?-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

 

歐洲:經濟數據差,等政府出招

 

1. 火車頭德國熄火

受到全球需求與貿易惡化影響,德國工業生產年增率快速轉差,德國企業對未來看法也轉趨悲觀。

製造業熄火-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

 

2. 靜候經濟數據觸底反彈

儘管目前歐洲製造業採購經理人指數仍處於下降趨勢中,但些許國家消費者信心已經出現反彈跡象,未來或有更多經濟數據開始轉佳。

標準化消費者信心-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

 

3. 等待歐洲央行出新招

目前歐洲企業與家庭貸款年增率增速雙雙放緩,預料歐洲央行或各國政府將提供支持性政策,刺激貸款與經濟成長加速。

貸款增速放緩-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

 

日本:貿易戰傷害擴大,景氣降溫

 

1. 間接傷害,日本出口受傷

美中貿易戰衝擊全球需求,日本出口至亞洲與歐洲金額因此減少,並衝擊日本製造業。

日本出口至亞洲縮減-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

 

2. 薪增成長速度恐放緩

日本製造業信心轉差,員工工時持續減少,脫鉤的實質薪資年增率還能成長多久?

薪資成長能持續?-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

 

3. 景氣指標與企業盈餘同步下降

從日本景氣觀測指標來看,日本景氣持續惡化,大型與小型企業獲利都受到衝擊。

景氣指標下行-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

 

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