投資建議》掌握這點,成為投資高手

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截至2019年10月,國內投資人持有的境外基金規模近3.6兆新台幣元,其中南非幣與澳幣規模分別為3,010億與2,926億新台幣元,為所有貨幣中排名第二與第三。南非幣與澳幣級別基金的較高配息率,是兩者深受投資人喜愛的原因。但「鉅亨買基金」提醒投資人,貨幣波動度可能高於你的想像,過於集中的貨幣配置,會為投資人帶來額外風險。

 

1. 別忘了貨幣最重要的功能

 

貨幣的三大功能

 

投資路上,已經要遇到股債如何分配?週期性與防禦類股如何挑選?大型股還是小型股好?該為了配息率犧牲多少債券品質等艱難的問題。好不容易做完資產配置後,若挑選錯基金計價幣別,投資人可能在最後功虧一簣

 

在討論基金計價貨幣該如何選擇前,先必須認識貨幣的三大功能。現代經濟之所以能運作,靠的就是可以直接拿貨幣進行交易,不需要以物易物,省去了找尋交易對象的成本(交易媒介);所有商品都可以輕易地比出價格高低,不需要複雜的計算(記帳單位);可以將現在的收入存起來,留到未來再花用(價值儲存)。而其中,最重要的便是價儲存,若貨幣沒辦法保留購買力,則沒人願意將錢借給別人,整個信用體制都會崩潰

 

2. 要儲存好價值,就別重壓單一貨幣

 

貨幣最重要的功能是價值儲存,能保留越多購買力,此貨幣就越成功。在投資上亦然,台灣投資人生活所需的是新台幣,投資時換成其他國家貨幣,當投資贖回時,必然希望換回來的新台幣能夠增加,這樣投資才有意義。而換回新台幣時金額能否增加,除了取決於投資標的績效好壞,還受到該國貨幣兌新台幣的表現影響。從下圖可看出,若投資人持有外國貨幣一年,最差的情況下,貶值幅度介於美元兌新台幣的19.6%,到南非幣兌新台幣的42.7%。貨幣配置越集中,匯率風險就越高。

 

別小看貨幣貶值幅度

 

3. 貨幣分散,有助降低匯率風險

 

持有三年,每年對新台幣表現

 

資產配置不只可以應用在股票與債券等大類資產,貨幣也需要合理的分散配置。假設投資人預期投資三年,個別貨幣兌新台幣平均每年表現如上,日幣每年兌新台幣表現大多介於6.4%至-2.5%間(從1981年至2019年間,50%的表現會在此範圍),南非幣兌新台幣的表現則大多處於-3.3%至-12.2%的範圍間若投資人將資產分散於各類貨幣中(52%美元+5%英鎊+26%歐元+13%日幣+3%澳幣,按此配置,可將貨幣組合兌新台幣表現的歷史波動度降至最低),表現範圍進一步縮小至1.6%至-1.8%間,持有貨幣對投資報率的影響將大幅縮小

 

 

鉅亨投資策略

基金操作上,建議如下:

 

別只看資產,貨幣也要更分散

建議投資人可以搭配我們先前的文章(基金好複雜,級別分不清?),注意基金計價貨幣有無貨幣避險,假設資產配置中有過高比重在南非幣避險級別時,可以考慮將級別換成美元或歐元計價,以分散匯率過度集中的風險。

 

 

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