趨勢高手》用黃金基金對應美國通膨

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鉅亨網投顧總經理 朱挺豪

今年風險性資產表現吸睛,但隨著全球政治經濟風險增溫,投資人該如何面對第四季的震盪?如果就近期市場熱度最高的油價做為觀察指標,我認為以油價當今的水準,未來幾個月將帶給美國莫大的通膨上升壓力,而向來被視為抗通膨利器的黃金,絕對是接下來投資不可忽視的一塊。

 

 

油價決定美國通膨走勢

 

美國通膨將上升的最大依據,在於今年上漲四成之多的油價。原油價格從今年2月中旬的低點至今,波段漲幅將近100%,由於油價從去年7月開始便一路走低,也形成了去年的低基期,對應到今年油價的大漲,讓近期油價年增率出現逆轉,並在今年的9月正式由負翻正,如果到明年1月,油價都維持在每桶50美元的水準,那估計今年底美國的物價年增率將有明顯的攀升。

 

油價會怎麼走,是當前投資人十分關注的重點之一,隨著產油國及俄羅斯對原油凍產有望達成協議,日前油價已率先創下近一年新高,觸及每桶51.6美元的水準。儘管價格能否一舉衝破每桶60美元的整數關卡仍有待觀察,但看到9月的油價年增率終結了連續26個月的負值,而短期油價應不會出現大跌,預期至少未來幾個月油價年增率都可維持在高水準。

 

 

美國物價伴隨油價年增率強彈走升

 

如果我們假設從現在到明年1月,西德州原油價格皆維持在10月20日的每桶50.4美元不變,在低基期效應下,今年12月及明年1月西德州原油價格年增率分別為35%及50%,未來油價可能從通貨緊縮的壓力源,轉變成物價暴漲的推手。而美國物價年增率走勢向來與油價年增率相似,若油價維持目前水準,推估今年底美國物價年增率將來到4%,遠高於官方目標2%的水準,這也意謂美國物價上漲是接下來一定會遇到的現象。

 

 

 

物價上漲 黃金投資最吃香

 

那物價到底會漲多少?今年9月,美國物價年增率僅1.5%,假設油價在我們預期的區間(維持每桶50.4美元) ,那到年底物價年增率將上升至4%,在遠超過官方預期目標的情況下,不僅為聯準會帶來極大壓力外,對資本市場也將是一大衝擊。而根據過去經驗顯示,當CPI走升時,黃金價格往往跟著上漲,統計自2009年以來,三次CPI年增率自波段低點至高點區間,黃金價格出現二成至六成不等的漲幅,只要CPI年增率持續向上(目前為1.5%),對金價的漲勢也將帶來有力支撐。

 

 

 

從投資角度來看,在物價大幅上升下,黃金、原物料及房地產等實體資產都可望受益,但考慮到目前美國房市透露出觸頂訊號,加上中國政府積極推出政策控管房地產漲勢,黃金似乎才是投資人首選。另外,根據高盛報告,若黃金跌破每盎司1,250美元大關就是買進訊號,經過近日的上漲後,黃金價格重新站回每盎司1,260美元及年線之上,考量到美國物價即將到來的漲勢,及諸多政治不確定性下,現在就是積極型投資人佈局黃金的好時機。

 

由於黃金股票指數與黃金走勢幾乎完全相關,因此對於看好黃金多頭的投資人,黃金相關基金是相當不錯的投資標的。

 

 

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