2019第三季投資建議》新興市場股市

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新興市場:美元流動性是關鍵,調整速度要快

 

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1. 贏家一直換,投資人手腳要快

今年以來新興市場股市表現分歧,巴西、中國與俄羅斯股市輪流領漲,印度可能成為下一個接棒者。

 

新興市場股市輪動快速-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

2. 美國衰退風險高,新興市場要小心

從1991年以來,當美國長短期利差縮窄時,新興市場股市表現通常會落後已開發國家股市。近期美國長短期利差再度下降並反轉,整體新興市場股市表現可能再度落後已開發國家股市。

 

美國經濟衰退時,新興市場表現不一定好-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

巴西:政治有利多,但基本面黯淡

 

1.經濟成長下降、通貨膨脹率升高

根據巴西央行針對經濟學家所做調查,預估今年經濟成長率從年初的2.6%,腰斬至目前的1.2%,物價年增率則由3.9%升高至4.1%。

 

巴西經濟基本面轉差-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

2.債務負擔不重,經濟數據轉差應為短暫因素

巴西消費者信心與零售銷售年增率雙雙惡化,但經過先前的修復後,家庭債務負擔不重,消費增速等各項指標惡化應為短期因素所致。長期而言,經濟週期仍處於成長復甦期。

 

經歷去槓桿,家庭債務不高-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

俄羅斯:基本面最佳,股市強強滾

 

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1. 美國供給無法無止盡成長,油價下跌空間有限

目前美國每日原油產量已高達1,220萬桶,考量到升高的發債成本、降低的債券發行與減少的資本支出,美國原油產量恐難繼續大幅成長。

 

美國能源業資本支出觸頂-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

2. 經常帳與財政雙盈餘,新興市場中體質最強

俄羅斯享有貿易盈餘、大量外匯存底與財政盈餘,央行與財政部充滿對抗景氣下行的政策工具,基本面良好。

 

俄羅斯享財政盈餘-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

印度:走自己的路,處於長期成長軌道上

 

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1. 選舉落幕,政策不確定性低

印度執政聯盟於大選取得過半席次,總理莫迪的改革之路也能繼續延續,有助壓低經濟政策不確定性與股市波動度。

 

經濟政策不確定性降低-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

2. 政策操作空間大,有利印度經濟

低於目標的物價年增率,加上較低的資產負債表/GDP比重,印度央行仍有廣大的貨幣政策操作空間。

 

印度央行資產負債表/GDP比重仍低-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

中國:貿易戰糾結,中國股市波動大

 

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1. 美中紛爭難落幕,中國出口受傷

先前認為調升關稅會造成美國通膨升高,但從近期資料來看,美國進口物價年增率反而下行,提供美國政府更多提高關稅的信心。

 

中國出口年增率下滑-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

2. 政策護航,房市撐起中國經濟

受到貿易戰影響,中國經濟數據普遍下滑,僅剩房地產投資依然硬挺,要穩定經濟成長率,房市將是最重要支柱。

 

房地產投資是中國經濟救世主-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

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