投資週報》衰退隱憂再起,投資級債怒漲

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一週回顧及表現

 

成熟市場

  1. 美國製造業與非製造業採購經理人指數雙雙惡化,再度引起投資人對於美國經濟即將陷入衰退的擔憂,美國股市迅速下跌。但消化完轉差的數據後,投資人預期聯準會將被迫進一步降息,美國股市反彈並收斂跌幅,美國大型與小型類股分別下跌0.33%與1.33%。
  2. 世界貿易組織公布仲裁結果,宣佈美國可對歐盟75億美元產品徵收報復性關稅,法國財政部長強烈回應,暗示歐盟也會對美國加徵關稅,美歐間貿易衝突再次升溫。歐洲央行表示歐元區金融穩定面臨四大風險、德國2020年經濟成長率遭下調,歐洲股市下跌2.44%。

 

新興市場

  1. 俄羅斯央行暗示將進一步降息,但受到油價大跌影響,俄羅斯股市下跌2.68%。
  2. 印度央行降息一碼的同時調降對經濟成長預估,投資人擔心政策刺激效果,印度股市下跌3.21%。

 

債券市場

  1. 投資人預期聯準會將進一步降息,美國政府債券與投資等級債券分別上漲1.07%與0.85%。
  2. 受美國公債殖利率下降與部份國家降息帶動,除了受到股市影響下跌的高收益債券外,各類債券普遍有好表現。

 

原物料、匯率

  1. 世界貿易組織與信評機構惠譽均對全球貿易與成長提供悲觀看法,全球需求下滑恐不利原油價格,布蘭特與西德州原油價格分別下跌5.72%與5.54%。
  2. 黃金與美國公債同樣受到避險需求提振,單週上漲0.51%,每盎司價格回到1,500美元之上。

 

資料來源: Bloomberg, 2019/10/05(顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2019/10/04)

 

 

市場報酬率

 

 

三大市場關鍵事件及分析

1. 美國製造業傳噩耗

美國製造業採購經理人指數不如預期,且主要分項紛紛跌破榮枯分水嶺,若從具領先效果的美國10年公債與聯邦基金利率間差距來看,製造業採購經理人指數的下行趨勢可能才剛開始。

 

製造業採購經理人指數還可能更糟糕

 

2. 全球製造業信心小幅轉佳

儘管反彈幅度不大,若從全球與整體新興市場角度來看,製造業信心都略有好轉。假設美國製造業與非製造業採購經理人於未來幾個月繼續惡化,全球與新興市場復甦狀況能否持續,是未來觀察重點。

 

全球與新興市場製造業採購經理人指數反彈

 

3. 避險與風險資產表現兩極

受到美國經濟數據不佳影響,黃金再度回到每盎司1,500美元之上,而風險性極高且仰賴融資的新創企業WeWork與其大股東軟銀,則遭遇重擊,避險與風險性資產表現兩極。

 

黃金仍有機會

 

 

本週關鍵數據行事曆

本週關鍵數據行事曆

 

 

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