投資週報》關鍵數據洩密,美國前景將...

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一週回顧及表現

 

成熟市場

  • 美中週五紛紛宣布新一輪關稅,引起全球股市下跌,美國8月份Markit製造業指數10年來首次跌破榮枯線,來到49.9,全球股市下跌1.59%,美股下跌1.44%;
  • 德國財長暗示可能提高預算支出,令歐股一度上漲,但中國重啟對美國汽車產品的關稅消息收斂股市漲幅,歐洲股市維持小漲0.16%。

 

 

新興市場

  • 美國推遲對華為禁令,且中國人民央行推動新貸款利率市場化措施,原本有助於穩定中國股市表現,卻因中美雙方互加關稅影響,導致中國股市上週收黑下跌1.16%;
  • 印度財政部23號宣布豁免海外投資人於上月宣布之超級富人稅,市場仍在等待印度政府推出更多刺激政策,印度股市下跌1.74%;俄羅斯實質薪資年增率來到3.5%,大幅優於預期2.3%,俄羅斯股市上漲2.31%。

 

 

債券市場

  • 中美貿易關稅狀況再度惡化,股市下跌,避險性債券和黃金則走揚,美國政府債券指數價格上漲0.39%,美國投資等級債券也上漲0.76%;
  • 全球高收益債券在利差收斂下,上週上漲0.52%;印尼央行於22日再度降息一碼,新興市場普遍通膨率低,令央行仍有降息空間,新興市場主權債券上漲0.27%;義大利總理孔蒂請辭,目前等待總統決議是否提前舉行大選,歐洲高收益債券上漲0.98%。

 

 

原物料、匯率

  • 南非幣近期面臨信用評等下調的風險,上週兌台幣下跌1.09%;
  • 雖然中東地區緊張局勢支撐油價表現,然而在美國製造業數據疲弱及全球貿易狀況不確定性高的情形下,壓低油價走勢。

 

資料來源: Bloomberg, 2019/08/26(顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2019/08/23)

 

 

 

三大市場關鍵事件及分析

1. 快速減少債務,才是走出危機妙方

對比美國與日本過往房地產市場泡沫,美國透過宣告破產來大量減少債務,經過短暫陣痛後經濟就快速復甦;日本選擇拖延近10年後,才緩慢降低債務槓桿,經濟也陷入衰退的10年。

 

美國家庭快速減少債務槓桿/日本家庭維持高債務槓桿

 

2. 歐洲想避免日本道路

日本因為不想面臨減少債務的痛苦,只能被迫壓低利率,歐洲央行希望避免重蹈日本覆轍,但卻同時壓低利率與減少債務,衝突的手段與目標使經濟成長依然低迷。

 

日本被迫壓低利率來維持高債務槓桿/歐洲央行政策手段與目標分歧

 

3. 製造業信心跌破榮枯分水嶺

美國製造業採購經理人指數跌破50大關,且從具領先效果的美國10年公債殖利率與聯邦基金利率差距來看,美國製造業採購經理人指數可能一路下滑至40。

 

美國製造業採購經理人指數前景不妙/勞動市場恐跟隨轉差

 

 

本週關鍵數據行事曆

本週關鍵數據行事曆

 

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