投資建議》買中國別猜底,定期定額較好

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中國 12 月財新製造業 PMI 跌入衰退!創 19 個月新低

anue分隔線-配息基金的專家:鉅亨買基金

1 月 2 日公佈的 2018 年 12 月財新中國製造業採購經理人指數(PMI)為 49.7,比 11 月份下滑 0.5 個百分點,是自從 2017 年 6 月以來首次跌至 50 以下的景氣衰退區間,顯示中國經濟下滑壓力逐漸擴大。

新聞來源:鉅亨網 2019-1-2

 

12 月中國官方與非官方製造業採購經理人指數雙雙跌破榮枯分水嶺,其中官方製造業採購經理人指數的三個重要分項,新訂單、新出口訂單與未完成訂單分項更分別降至 49.7、46.6 與 44.1,下降趨勢恐將延續。「鉅亨買基金」延續對中國股市保守看法,在中美貿易戰正式落幕或貨幣供給年增率快速升高前,中國股市短線仍有下跌風險,建議投資人拉長天期並以定期定額方式分批佈局。

 

 

1. 出口前景不佳,製造業沒信心

中國出口年增率與製造業採購經理人指數-配息基金的專家:鉅亨買基金

中國身為世界工廠,國內需求難以滿足其龐大產能,全球需求多寡才是左右中國製造業成長快慢的關鍵。從上圖可看出,代表全球需求的中國出口年增率,走勢與中國製造業採購經理人指數亦步亦趨,當企業預期全球需求惡化,並下調對未來出口預期時,製造業採購經理人指數便提前觸頂下降。從近期惡化的製造業採購經理人指數來看,中國企業家並不看好美中貿易談判結果與全球需求,在任意一個原因改善前,企業信心恐難恢復

 

 

2. 中國企業獲利恐繼續惡化

中國工業企業獲利轉差中-配息基金的專家:鉅亨買基金

製造業採購經理人指數除了反應企業對未來訂單與需求的看法外,也透露出對於企業獲利的預期。當中國製造業採購經理人指數於 2017 年下半年來到最高點後,中國工業企業利潤年增率也跟隨觸頂並下滑,11 月工業企業利潤年增率更低至 -1.8%,創下近 3 年來的最低紀錄。我們認為中國出口與製造業採購經理人指數繼續下降的機率較高,未來企業獲利自然不樂觀,股市短期缺乏大幅上漲的理由

 

 

3. 貨幣供給年增率大幅反轉前,中國股市風險高

2018 年中國股市下跌 20.3%(MSCI 中國指數),若從 1 月份的最高點來看,最大跌幅高達 32.9%,加上 11 與 12 月的橫盤整理格局,讓不少投資人確信中國股市已經觸底。「鉅亨買基金」建議投資人別單純從跌幅判斷買點,2000 年與 2007 年中國股市最大跌幅都超過 60%,若全球經濟進一步惡化,中國股市仍有潛在下跌空間。對於想判斷中國經濟與股市底部的投資人,應觀察中國 M1 貨幣供給年增率變化,待該數值大幅升高,且李克強指數年增率跟隨轉佳時,才是更合適的大舉進場時點

貨幣供給年增率何時反轉是關鍵-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

 

鉅亨投資策略

基金操作上,建議如下:

扣中國,再加新興市場

對於積極型投資人,除了建議可透過定期定額方式,避開擇時難題,佈局中國股市外,同樣可搭配定期定額新場市場股票型基金,降低單一國家風險,並同時掌握美元轉弱,新興市場反彈的機會。

 

 

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