2019 第一季投資建議》全球觀點、歐美成熟市場股市
過去一年的市場震盪是否讓你印象深刻?2019 年預期也是高波動的一年,追求極度的高報酬已不切實際,該用穩健的腳步,追求合理的報酬。首要之務,是提升高品質資產在您投資組合中的比例:股票可選擇高股息、價值類股,債券則是以如美國公債的純政府債券最能有效穩定投資表現。投資在高品質股債,以美國為底、搭配全球型布局,並輔以新興市場伺機反攻,建構2019的美麗新世界。更多分析,請看我們的第一季投資展望。
全球股市:增持優質資產,減少波動損傷
推薦基金
B38069 | 百達-全球防禦股票-R美元 |
- 經濟向下,貿易惡化
良好的美國經濟仍難以撐起全球,2018 年開年以來全球經濟便不斷下行,如今全球貿易也出現惡化跡象。
- 本益比觀點
美國財政刺激效果衰退,加上惡化的全球貿易,全球股市本益比繼續收縮機率較高,歐洲及日本股市潛在下跌空間較小,金融、能源及原物料類股相對估值最便宜。
- 盈餘年增率觀點
從盈餘年增率觀察,根據彭博預估,巴西及印度股市未來 12 個月盈餘年增率最高,產業則以能源及非必需消費類股預估最樂觀。
- 基本面綜合評比
綜合過往本益比、股利率變化及盈餘年增率預估股市表現,國家首選歐洲、美國及日本,產業則看好能源、金融及原物料類股。
- 提高資產品質,對抗波動風險
隨著全球經濟數據惡化、美國景氣近尾聲,聯準會升息很可能於明年下半年停止,建議投資人提高資產品質來對抗波動風險。
美國:成長力道變小,距離衰退還早
推薦基金
B20074 | 安聯收益成長基金-AT累積類股(美元)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券) |
B22012 | 駿利亨德森平衡基金A美元累計(本基金配息政策可能致配息來源為本金) |
- 長期回報率仍低於過去平均
未來長期報酬率取決於買進時本益比高低。經歷近期股市修正後,美國股市目前本益比仍高,長期回報率雖略有回升,但仍低於過去歷史均值。
- 利率升高,消費金額減少
聯準會接連升息,已反應於信用卡、汽車貸款及房屋貸款等利率上。隨著利息支出增加,可供消費金額將因此降低。
- 房車市轉弱,消費信心仍強
利率升高、貸款壓力增加,美國房屋及汽車銷售前景堪慮。房車市轉差,顯示美國景氣或將近尾聲。
不過儘管美國房屋及汽車市場有惡化跡象,但消費者信心依然強勁,且在銀行放款標準全面趨嚴前,美國經濟離衰退仍有距離。
歐洲:利空或出盡,待曙光降臨
- 內需力道軟
歐洲零售銷售年增率從 2017 年高點 3.6% 降至 0.8%,緩慢升高的貸款利率也壓抑家庭貸款增加速度,內需消費不夠力。
- 企業沒信心
全球汽車銷售普遍放緩,歐洲經濟火車頭德國出口直接受衝擊,連帶拖累整體歐洲企業對未來景氣信心。
- 新議會或帶來新轉機
歐洲議會將於 5 月舉行議員選舉。民粹政黨支持率雖然升高,但可能不是壞事,期待已久的財政刺激政策可能將因此出爐。
日本:內需為主,選小型股
- 出口引擎熄火
日本工業生產核心的工具機及汽車生產年增率都下滑,美國端消費者購買汽車的傾向也有所下降,日本出口不妙。
- 內需前景樂觀
日本勞動市場依然緊繃,勞工仍處於供不應求狀態,時薪及消費者收入增速都持續加快,日本內需前景樂觀。
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