趨勢寶季度報告》2018年第4季

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1. 御守錢管家:市場動盪正是進場時

與川普夢想家、消費趨勢家不同,御守錢管家的核心價值是抗跌,在股市大跌時仍能逆勢上漲是此趨勢寶的目標。我們以債券中防禦性質最強的美國綜合債券與新興市場債券,搭配股票中較抗跌的必需消費類股與醫療保健類股,建構出以防禦為出發的御守錢管家。過往全球股市大跌期間,御守錢管家展現出優異的抗跌能力(2000 年至 2002 年、2007 年至 2009 年與 2011 年全球股市分別下跌 46.7%、54.9% 與 20.5%,御守錢管家同期表現分別為 15.9%、-8.6% 與 0.4%),在全球股市接力下跌的當下,此趨勢寶適合風險承受度較低,且不知道該投資哪種商品的投資人。

 

御守錢管家

 

 

2. 消費趨勢家:適合長期持有

我們設計消費趨勢家時,短期波動並非考量重點,長期趨勢才是第一要務。近期受到美國股市大跌影響,核心持股集中於醫療保健類股的消費趨勢家遭受重傷,但仍不改我們對消費趨勢家的未來看法。長期投資必需注意全球最龐大且富裕的一個世代-戰後嬰兒潮,此世代曾為我們帶來對於娛樂、汽車與房屋的大量需求(孩童、成年與中年階段)。而如今逐漸退休的戰後嬰兒潮人士,相關需求將轉移到醫療、看護與郵輪等娛樂支出。核心持股集中於醫療保健類股與非必需消費類股的消費趨勢家,適合投資人長期或分批增加持有。

 

消費趨勢家

 

 

3. 川普夢想家:短期上漲空間縮小

川普夢想家規畫出發點為適合景氣末期,且可望受惠於川普政府刺激政策的投資組合,因此,以景氣尾聲表現通常較優異的能源與原物料類股為組成核心。儘管美國今年經濟數據依然強健並優於全球,但市場期待的大規模基礎建設支出並未發生,反而是干擾全球貿易的美中貿易戰持續成為市場焦點。全球貿易惡化已經打擊部份已開發國家經濟,歐洲與日本等國家經濟數據疲弱,全球需求明顯下行,加上美國頁岩油持續增產,能源與原物料類股表現不如預期。短期全球經濟仍面臨惡化風險,川普夢想家上漲動能低於原先預期,可能需要較長時間修復跌勢,因此,我們決定以較為抗跌的御守錢管家取代川普夢想家。

 

 

4. 摩根美股動能:市場氣氛保守,短線震盪

摩根美股動能的核心價值是為了掌握美股成長動能,然在近期市場情緒轉弱的情形之下,投資組合較高波動的特性,將不利於未來波動持續擴大的投資市場。根據過往經驗,在美國停止升息前(若以明年升息兩次,停止升息時間點可能落在明年年中),成長股表現落後於價值股票以及高股息股票。建議此時可以將資金轉進較為穩健的平衡型基金,如摩根多重收益基金

 

 

5. 配息葡萄酒:適合長期持有

雖然近期市場波動劇烈,但投資組合中的全球高收益債券以及美元多元債券的部位表現相對穩健,緩衝組合中的全球股票和新興市場債券較大幅度的下跌。新興市場債券經過此波下跌過後,價格已跌到近期低點、配息相對具吸引力,加上投資組合較為分散的資產類別配置,對於喜歡配息的投資人來說,配息葡萄酒仍是值得長線持有的投資組合。

 

配息葡萄酒

 

 

6. 配息威士忌:短期波動難免,可搭配防禦資產

除了與配息葡萄酒類似的市場狀況之外,由於配息威士忌投資人額外承擔了部分非美元貨幣匯率的風險,2018年南非幣曾一度下跌超過30%及新興市場債重挫,拉低投資組合表現,然而近期南非幣走勢的修復,也令該資產類別近期的表現翻正。由於配息威士忌較高配息、較高波動的特性,建議投資人投資此類資產時,需將眼光放遠一些,以免對於近期的市場變動反應過度,或者可以搭配新推出的御守錢管家,將可以減低整體投資組合的波動。

 

配息威士忌

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