趨勢高手》買債券基金?勝出要素只有一個!

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鉅亨網投顧總經理 朱挺豪

 

豪哥最近常常被問到一個問題:「報紙說美國升息了,而且還要縮表,債券會崩盤,是不是該贖回手上的債券基金呀?」從2010年以後,每次只要美國有升息的新聞出現,就一定有人來問這個問題。所以這期豪哥跟大家討論一下,升息時,債券基金一定要贖回嗎?投資債券基金有沒有什麼投資策略?
 

豪哥先把自己投資債券基金的三個心得跟大家分享一下:

I.   投資期間最好不要低於兩年

II.  除非資金有他用,否則儘量買進並持有

III. 一定要找費用低且幫你選好基金的交易平台
 

債券基金,在投資圈裡稱為「固定收益」產品,為什麼會有「固定收益」呢?因為你把錢借給某國政府或某個企業,然後在固定時間會收到利息(月、季、年、到期償付…),所以叫固定收益。
 

很多人說債券不容易懂。其實,單純的債券是很簡單的,因為它就是一個借據而已。
 

不過從報酬來源來看,債券跟股票投資的差異極大。股票主要是看企業的盈餘成長性,想賺它的成長財。債券是看企業的還款能力,想賺它的利息財。所以投資債券,只要借款的人不跑路(倒閉),基本上你就一定會有借據上所約定的利息可以領,如果持有到期,本金也不會損失。

 

1、債券價格隨著「市場利率」而波動的

 

可是報紙上有很多大師說,美國升息囉,債市要崩盤啦,大家趕快回家收衣服(誤)。這些大師講的是真的嗎?是真的,但這是針對債券的「價格」。
 

債券價格是會隨著市場利率而波動的。
 

如果你半年前借錢給別人,後來市場利率上揚,那麼現在你發個新借據,利率一定比先前那張借據來得高,於是舊的那張借據就貶值了(跌價)。如果是降息,就是反過來,你的這張借據會升值(漲價)。
 

最近大家所聽到的消息,說債券要崩盤,主要就是因為美國升息了,市場利率上揚,債券價格勢必要下跌。
 

可是別忘了,你這張借據不是只有價差而已,還有利息呀。

 

2、債券投資中,利息才是主角

 

新聞中「債市大逃殺」的主角,首先是公債或投資級的公司債,因為這些債券的利率通常最接近央行牌告利率,一旦央行升息,這類債券一定受收到衝擊。那麼,我們就來看看美國升息期間,這類債券真的「逃殺」了嗎?

下圖是投資級債券的「價格」走勢,從圖中可看出,債券「價格」在1999-2000、2004~2006美國升息期間,確實都出現下跌,但幅度最大也只有10%。2015年之後美國升息對價格影響更是微小,因為美國聯準會仍在持續買進債券,支撐了債券價格。(真正大跌是在1998亞洲金融風暴及2008金融海嘯)

所以從歷史來看,升息對債券價格的衝擊是有的,但是沒有到「逃殺」這麼驚悚的局面。

 

更重要的是,投資債券的總報酬是「價格波動+累積利息」。下圖中,大家可以看出在債券投資中,價格波動在總報酬中,只是一個配角,真正的主角,是「利息」

 

 

不只是投資級的債券是如此,即使是體質較弱的公司所發行的高收益債券,同樣的,價格波動的影響極為微小,「利息」仍是報酬主要來源。

 

 

3、投資債券基金的三大撇步

 

在文章開頭,豪哥就把自己債券投資策略的三個心得分享給大家。

I.   投資期間最好不要低於兩年

II.  除非資金有他用,否則儘量買進並持有

III. 一定要找費用低且幫你選好基金的交易平台
 

對於第一個策略,為什麼債券基金投資最好要超過兩年呢?因為從過去兩次升息的經驗,價格的最大下跌幅度約10%左右,但總報酬最終幾乎都是正報酬,也就是說,利息的收益填補了價格的跌幅。所以不管你在那個時點投資,持有兩年以上,總報酬的數字應該都不會讓你睡不著覺。

 

 

至於買進持有的策略,看圖形就知道,總報酬會隨著利息一直累積。

最後,找個有幫你篩選基金,手續費低,且沒有每年收取信託管理費的平台。各位,債券投資主要賺利息,總報酬主要也是看票面利率的累積,每一分錢賺得都不容易,當然能省就省。

有人會問,到底該買累積型還是配息型?豪哥投資債券喜歡利息滾下去,這樣會有複利效果,所以通常都買累積型的債券基金。然而有現金流需求的朋友,那麼配息型的債券基金比較適合你,但要記得這類型基金淨值漲不太動是正常的,因為最肥的那塊肉(利息)已經在你手上了。

 

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