2019 第一季投資建議》債券市場

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債券市場:提升公債比例,增加風險抵抗力

 

推薦基金

B08068 摩根投資基金-環球高收益債券基金-JPM環球高收益債券(美元)-A股(累計)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)
B14189 富達基金-美元債券基金(美元累積)
B32094 鋒裕匯理新興市場債券A2

 

 

  1. 基本面觀點

單純以存續期間及殖利率來看,歐高收除外的高收益債券仍然是 C/P 值冠軍。

歐高收除外的高收益債仍然是CP值冠軍-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

不考慮景氣衰退及政治風險,假設債券利差回歸歷史均值且美國長債殖利率升高 0.4%,全球政府債券綜合表現優於其他券種。

預估主要券種未來一年表現-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

 

  1. 美國將無息可升,公債價格獲支撐

美國聯準會 12 月份的利率決策會議除了升息一碼之外,也透露明年可能再升息兩次,但其實就美國10年公債殖利率來看,僅剩一碼的升息空間。

美國將無息可升,公債價格獲支撐-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

 

  1. 用公債抵禦股票波動

重大事件發生時,公債與股市相關度大幅下降,所以能穩定投資組合的表現。相較公債,投資等級債券中較低信評的占比大幅上升,但體質卻沒有更好,其避險效果將不如純政府債券來的好。

關鍵時刻,公債能抵禦股票波動-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

 

  1. 全高收獲利受限

隨著利率走高,中大型、小型企業的貸款標準開始出現分歧,再加上全球流動性減少,全球高收益債券的預期報酬,恐怕隨著與公債間利差擴大而受到限縮。

全球高收益債券的預期報酬,恐怕隨著與公債間利差擴大而受到限縮-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

 

  1. 美高收預期報酬溫和

從近期美國與歐洲經濟數據來看,美國經濟明顯優於歐洲,美高收投資價值高於歐高收。

美高收目前利差水準,預期報酬率不宜過高-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

 

  1. 新興債:雖然很動心,謹慎停看聽

今年以來,新興市場債券大幅下修,使得新興市場債券殖利率攀至 10 年平均值之上。

新興市場債殖利率具吸引力-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

若美國經濟放緩、全球貿易狀況未改善,新興市場國家難獨善其身,將不利新興市場債券表現。在全球貿易狀況不明朗的情況下,新興市場債還需等待。

全球貿易狀況不明朗,新興市場債還需等待-配息基金的專家:鉅亨買基金

 

 

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