投資週報》歐美各國陷疫情苦戰,美元強彈

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一週回顧及表現

 

成熟市場

  1. 新冠肺炎疫情狀況未見緩解,歐洲逐漸關閉邊境,美國主要城市成為感染熱區。儘管美國祭出紓困方案,依舊未緩解市場恐慌情緒,美國股市多次觸發融斷。新公布經濟數據開始反應疫情影響,初次申請失業救濟金人數激增,美國股市下跌14.98%;
  2. 歐洲央行推出7,500億歐元量化寬鬆政策,減緩歐洲股市下跌幅度。歐元區3月份ZEW經濟景氣指數從前期10.4下滑至-49.5,歐洲股市週線下跌1.45%。

 

新興市場

  1. 中國於3/16對特定銀行進行定向降準,為市場注入流動性,新公布之2月份零售銷售、房地產投資、年初至今工業生產與非農村固定投資紛紛遜於預期,中國股市續跌6.54%;
  2. 巴西股市上週重挫22.45%,主因來自全球原物料需求受壓,且巴西新增案例快速上升,引起投資市場擔憂,連帶拉丁美洲股市單週重跌20.76%。

 

債券市場

  1. 美國承諾推出上兆美元財政刺激,投資人對美國政府債務過高擔憂,美國政府債券指數下跌1.35%;
  2. 美國十年期公債殖利率走揚的情形下,主要債券皆下跌,全球高收益債券下跌8.18%,美元計價的新興主權債券下跌6.63%。

 

原物料、匯率

  1. 儘管美國緊急降息且推出量化寬鬆政策,但在其他國家央行也急踩油門加速推出防疫措施,加上避險需求影響,美元指數上漲4.12%,新興貨幣貶值4.90%;
  2. 對於通縮的隱憂以及投資市場搶回現金的影響,金價下跌2.04%。

 

資料來源: Bloomberg, 2020/03/23(顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2020/03/23)

 

 

市場報酬率

市場報酬率─鉅亨買基金

資料來源: Bloomberg, 2020/03/23(圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2020/03/23)

 

 

三大市場關鍵事件及分析

1. 買在最低點不切實際,定期定額更可行

美國股市從高點以來下跌幅度已超過30%,從二戰以來,每次跌入熊市到觸底時間介於1天到1,008天,與其費盡心思猜底,不如定期定額回到股市。

 

猜底很困難

猜底很困難

下跌超過20%起扣,定期定額績效佳

評等高低抗跌能力差很多

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採標普500指數,1945-2020。

 

2. 美元流動性降低,美元狂飆

儘管聯準會向市場注入大量資金,但全球美元流動性仍大幅降低,造成資金回流美國、美元強勁升值。

 

全球美元流動性驟降

全球美元流動性驟降

沒人預期美元狂飆

沒人預期美元狂飆

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2020/3/19。

 

3. 印度YES銀行破產,其他銀行也要小心

印度資產排名第4大的民營銀行Yes Bank破產,另有其他主要民營銀行是其股東。在此同時,印度民間銀行面對極高的壞債比例和逐步升高的未償還信貸,應小心避開印度金融股帶來的連環效應。

 

印度到期金融債券(億美元)

印度到期金融債券(億美元)

印度民營銀行壞帳與未償信貸餘額(百億印度盧比)

印度民營銀行壞帳與未償信貸餘額(百億印度盧比)

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2020/03/13。

 

 

本週關鍵數據行事曆

 

 

本週關鍵數據行事曆

資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2020/03/19。

 

 

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