市場分析》央行端出新武器,中國基金分批佈局是時候

LINE it!

中國央行計畫提供人民幣 100 億元,為民企發債提供增信支持

anue分隔線-配息基金的專家:鉅亨買基金

自上週來中國政令迭出馳援困境中的民營企業,目前正快速朝著真金白銀的落地階段推進。據不願具名知情人士透露,中國央行計畫向中債信用增進公司提供 100 億元人民幣,為民企發債提供增信支持。

新聞來源:鉅亨網 2018-10-23

 

除了可能透過額外擔保金,紓解小微企業貸款壓力外,中國央行也將提高再貸款與再貼現金額等方式,多管齊下引導資金流向小微企業。「鉅亨買基金」認為此與過去多次定向降準類似,都是在大環境不缺少資金的情形下,如何克服銀行不願意放款給小微企業的難題,並解決小微企業融資成本過高的實驗性措施。未來觀察重點仍是中國貨幣狀況能否持續放鬆。

 

 

  1. 中國大小型股表現差很多

小型股為中國股市重災區-配息基金的專家:鉅亨買基金

今年以來,不論是 A 股的上證指數及深圳指數,或是 H 股為主的恆生國企及 MSCI 中國指數,下跌幅度都來到雙位數。但若從市值大小來看,大型與小型類股表現差異甚大,小型類股今年以來下跌近 60%,而產業龍頭的超大型類股僅下跌 1.3%。如此巨大的差異,也反應在中國政府的政策上,不難解釋為何中國央行要積極解決小微企業融資難的問題

 

 

  1. 小微企業融資困難

大型銀行放款態度謹慎-配息基金的專家:鉅亨買基金

從 2017 年下半年以來,中國小微企業貸款年增率便持續下滑,而大型銀行扮演了其中的關鍵角色(大型銀行對小微企業貸款年增率由 11.6% 驟降至 4.2%)。從資產來看,中國大型銀行總資產高達 90.8 兆元人民幣,佔整體銀行資產比重的 36%。加上大型銀行資產成長速度較快,若大型銀行不願降低小微企業貸款標準並增加放款,小微企業便難以生存。如今中國央行希望透過增加再貸款及再貼現金額,便是希望能扭轉此趨勢。

 

 

  1. 貨幣政策放鬆,分批佈局中國股市

貨幣狀況趨於寬鬆後,中國股市表現-配息基金的專家,鉅亨買基金

目前只有 100 億的民營企業債券融資支援工具及 1,500 億的再貸款及再貼現金額,都並非大開貨幣閘門放水的政策,仍屬於結構型調整、且實驗性質較強烈的政策。能否起到扭轉銀行風險偏好,並帶動貨幣狀況持續寬鬆將是中國股市能否反彈的關鍵。2000 年以來,當中國貨幣狀況指數近 3 個月及 6 個月都升高時,未來 6 及 12 個月中國股市平均上漲 5% 及 13%。從 8 月開始,此條件已達成,建議積極型投資人可密切注意中國貨幣狀況,並分批佈局中國股市。

 

 

鉅亨投資策略

基金操作上,建議如下:

下跌空間有限,分批佈局中國基金

經歷今年以來的下跌,中國股市本益比下降至 10 倍,遠低於近 5 年及 10 年平均,加上目前預估未來 12 個月每股盈餘年增率仍高達 14.4%,中國股市進一步下跌空間有限,建議積極型投資人可繼續關注中國央行的實驗性政策,拉長時間分批佈局中國基金(但配置比重仍不宜超過資產配置 15%)。

 

鉅亨精選基金

單筆、定期定額限時優惠中》

B19026 瑞銀(盧森堡)-中國精選股票基金(美元)
B53001 瑞萬通博-中國領導企業基金C(美元)
絕佳優惠費率
絕佳優惠費率